华尔街大佬对美债收益率观点空前分歧!乐观情绪升温,美元大幅反弹

2019-11-05 09:11:34 拾斤 4683 汇通网版权所有
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汇通网讯——就在美联储发出完成了周期中宽松并感到满意的信号后,华尔街利率策略师对美国国债收益率的走向产生了前所未见的分歧。摩根大通警告称,鉴于美联储已完成“防范性”降息,10年期美国国债收益率未来六个月可能会飙升100个基点;美国银行则认为,美联储将把利率降到零,因此部分美国国债收益率到2021年将可能跌为负值。
就在美联储发出完成了周期中宽松并感到满意的信号后,华尔街利率策略师对美国国债收益率的走向产生了前所未见的分歧。在贸易前景的乐观情绪升温之下,美国国债收益率攀升,带动美元兑其它主要货币走强,美元指数本周初刷新近三日高点至97.57。

摩根大通策略师Nikolaos?Panigirtzoglou警告称,鉴于美联储已完成“防范性”降息,10年期美国国债收益率未来六个月可能会飙升100个基点;美国银行的Bruno?Braizinha则认为,美联储将把利率降到零,因此部分美国国债收益率到2021年将可能跌为负值。
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摩根大通:美债收益率将像1995年那样飙升


摩根大通认为,美国国债收益率将大涨,重复1995年周期的情形。美联储暗示要暂停降息,加之上月美国非农就业数据表现稳固,国际贸易谈判浮现乐观情绪,市场对美联储降息的预期进一步延后。联邦基金期货显示,大约到2020年9月才有降息25个基点的充分可能。

Panigirtzoglou设想的收益率走势,与1995年美联储采取逆周期策略,实施三次各25个基点的降息时发生的状况相似。相比之下摩根大通利率团队更乐观,将美国国债收益率2019年末和2020年中水平的预估分别提高至1.65%和1.85%。

Panigirtzoglou为他的大胆预测设置了一些条件。他的预测前提是美国宏观经济状况与周期中期调整、就业和消费者信心具有韧性及制造业回暖的状况一致。
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美债收益率跌至负值的观点依然存在


虽然美联储暗示要按下政策宽松暂停键,但美国银行的Bruno?Braizinha认为,随着美联储将利率逐渐降至零,部分美国国债的收益率到2021年也会变为负值。

Braizinha建议投资者为收益率下跌做准备,他预测未来三个月10年期美债收益率将从当前的1.75%降至约1.25%。预测前提是美国经济将出现恶化,以及即使两大经济体达成贸易协议,也无法化解全球经济增长遭遇的所有困难,这也是他预计美联储将进一步放松政策的原因。

这听起来尽管有些遥不可及,但该策略师表示,5年期和7年期国债收益率现在离1.60%只有几个基点,降至零的可能性不能忽视。他还表示,现在是时候对这种情境进行对冲了。

就在美国国债8月份历史性大涨前,Braizinha就写过,美债收益率有低于1%的风险,在当时涨势的推动下,10年期美债收益率9月3日一度跌至1.43%,此后又回升至1.71%左右。
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不过他认为,这一基准美国国债收益率将在未来三个月内进一步走低至1.25%附近。他还认为随着美国经济恶化,以及投资者最终醒悟国际贸易协定不是“灵丹妙药”,美联储将被迫重回近零利率。

他在电话中表示,“重要的是要认识到这些风险,且不能掉以轻心。与贸易相关的所有积极情绪正在减弱,现在已经改变的是,美联储更有可能在某个时候再次降息。”

FHN?Financial首席经济学家Christopher?Low在报告中写道,“美联储是停了下来。但请记住,美联储去年还在收紧政策,并坚称今年将进一步加息,美联储不太擅长预测经济。”

乐观情绪升温,美元大幅反弹,美债收益率攀升


回顾本周一(11月4日),美元大幅反弹,美元指数刷新近三日高点至97.57。在贸易前景的乐观情绪升温之下,美国国债收益率攀升,带动美元兑其它主要货币走强。因对贸易磋商的乐观情绪,以及对全球经济放缓的担忧正在消退,投资者倾向于风险较高的资产。
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截止北京时间09:00,美元指数基本持平于开盘,报97.55,日内涨幅0.01%。

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