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当前货币政策

利率维持不变 -0.10%

日银如期维稳,但取消维持极低利率的期限;美日短线微跌,但通胀疲软或限制跌幅

周四(10月31日)日本央行公布利率决议,维持利率和10年期国债收益率目标在约0%不变,同时引入新的前瞻指引。同时发表经济展望报告中,日本央行下调2019至2021三个财年GDP增长预期,并进一步下调通胀预期。数据公布后,美元日元短线微跌13点,报108.61,日内跌幅0.21%,逼近日内低点。


9月决议回顾


在9月利率会议上,日本央行继续按兵不动,在声明中维持了当前日本经济“正在温和复苏”的基本判断,同时认为,将来一段时间日本经济也仍将保持温和复苏的态势。


日本央行同时认为,因海外经济不振,当前日本面临出口下降的困境。如果海外经济出现改善,日本出口也将恢复温和增长。


日本央行重申,当前的超低利率将至少维持到2020年春季。如果经济风险加大,物价上升的势头受到影响,日本央行将毫不犹豫地推出新的宽松政策。


本次决议一览


本次决议日本央行继续按兵不动,同时强调日本经济温和扩张,这和此前的观点一致。但是日本央行同时表示,日本经济增长可能暂时低于潜在增速。


同时日本央行继续强调需要密切关注海外经济带来的风险。


本次决议最大的变化在于调整了前瞻性指引,并引入了新的指引。日本央行表示,如有需要将维持当前年底极低利率水平,此前表述为“将维持极低的利率至少到2020年春季”。同时日本央行补充称,在加强指引下降维持利率低位或更低水平,以示更清晰的暗示未来降息几率。


此外日本央行提及了消费税上调的问题。自本月开始日本上调消费税以为政府发挥职能募集资金,但是从此前日本两次上调消费税的经验来看,往往会对日本经济造成短期性的负面影响,尤其是消费方面。消费对于日本的经济贡献率高达50%。日本央行表示将继续关注消费税上调的影响,这将取决于消费者信心、就业、收入状况以及物价发展。


同时日本央行继续强调若经济存在丧失物价动能的风险,央行将毫不犹豫放松政策。这和9月的措辞一致。


本次季度报告一览


除了日本央行利率决议,同时公布的还有日本央行季度报告。


日本央行的季度报告主要侧重于两个方面,一个经济增速,另一个是日本央行特别关注的通胀目标。总体而言,日本央行下调2019至2021三个财年GDP和CPI的增长预期。


经济增速方面,日本经济趋向温和扩张,尽管海外经济放缓影响出口、产出和企业信心。日本央行将2019财年GDP增速预期下调至0.6%,7月预期为0.7%;将2020财年GDP增速预期下调至0.7%,7月预期为0.9%;日本央行将2021财年GDP增速预期下调至1.0%,7月预期为1.1%。


通胀方面,日本央行表示,通胀预期稳定,日本经济仍维持实现2%通胀目标的动能,但力度不够强,同时强调前瞻性指引应该与2%的目标相关。日本央行预计2019财年核心通胀预期为0.7%,此前为1.0%;2020财年核心通胀预期为1.1%,此前为1.3%;2021财年核心通胀预期为1.5%,此前为1.6%。


总体而言,日本央行同时下调了GDP和CPI的增长预期,暗示日本央行对于经济下行的担忧情绪回升。值得注意的是日本央行将2%的通胀目标视作是未来实现加息的重要依据,同时日本对于前瞻性指引的调整意味着日本央行将在更长的时间内实施超宽松的货币政策。因此日本央行的立场进一步转鸽。


日本央行立场偏鸽,但是美日不涨反跌,因此前市场押注日本央行降息


不过尽管日内日本央行进一步转鸽,但是美元兑日元却出现了小幅回落,这是因为此前市场过于押注日本央行10月降息。


10月中旬美元一度刷新三个月低点,受此影响,多数货币兑美元都出现了不同程度的反弹。但是美元兑日元却总体位于两个半月高点附近,因日本央行行长黑田东彦多次表示,日本央行将继续实施大规模货币宽松,以实现2%的通胀目标,预计日本央行的资产负债表将继续扩大。因此市场大量押注日元下跌。


但随着近期国际贸易局势改善,同时日本内需依旧相对旺盛,市场对于日本央行降息预期开始大幅回落。随着日内日本央行如期维稳,这使得此前部分日元空单获利了结,因此小幅支撑日元。


不过考虑到日本央行为未来进一步降息敞开了大门,如果日本经济和通胀进一步走软,料日元仍有继续回落的空间。


内需相对强劲和国际贸易局势改善是日本央行按兵不动的主要原因


日本央行按兵不动最主要的因素是内需仍相对强劲,同时近期国际贸易局势改善缓解了日本经济下行的压力。


日本经济4-6月环比年率为增长1.3%,第三季度料持续扩张,因强劲的国内需求部分弥补了出口疲弱带来的冲击。日本经济产业省的最新数据显示,8月日本内需势头强劲,零售业销售额环比上涨2%,高于此前预期0.9%。


与此同时近期国际贸易局势改善也给了日本央行喘息的机会。此前一份调查显示约59%的受访者表示,贸易分歧和全球经济是日本央行最头痛的事情,17%的受访者认为是通胀疲软。相比之下,只有2%的经济学家表示,日元升值是目前日本央行的主要问题,9月份调查时为21%。


从长期看,通胀疲软仍将阻碍日银恢复正常的货币政策


尽管日本央行将按兵不动,但是日本疲软的通胀仍使得该央行未来将进一步宽松。


日本央行行长黑田东彦于10月18日出席国际货币基金组织和世行年会记者会并回答记者提问。黑田东彦在参会期间表示,如果全球风险加剧威胁到日本实现2%的通胀目标,日本央行准备进一步放宽货币政策来支撑经济。


分析人士指出,日本央行将2%作为重要的政策目标,这意味着如果日本经济中存在更多通胀疲软的成分,可能会迫使日本央行进一步采取行动。


事实上近期日本公布的一系列经济数据均暗示日本央行离通胀目标渐行渐远。


尽管数据显示日本8月家庭支出连续第九个月增加,这给日本市场带来些许安慰。但另一项数据显示,8月薪资连续第八个月下降,在政府10月开始上调消费税之际,这将加剧消费者的难处。


对此,第一生命经济研究所经济分析师新家义贵表示:“8月消费相当强劲,扭转7月因不利天气抑制消费者出行而造成的支出疲弱态势。但前景并不靓丽,因薪资增长疲弱且10月上调消费税的影响将开始显现。消费者信心相当低迷,这意味着经济前景的风险偏向于下行。”


随着日内日本央行进一步下调了通胀预期,且预计三年内都可能难以实现2%的通胀目标,这意味着日本央行在未来相当长的一段时间内都难以实现正常的货币政策,这可能会继续对日元构成压力。


日内留意北京时间14:30日本央行行长黑田东彦将发表讲话。

详细解读
关键利率及数据

公布日期

2019-10-31

当前利率

-0.10%

本次变动

0

下次公布

2019-12-19

下次预测

-0.10%

最新通胀

0.2%

2019-10-18

日本央行利率变化及影响
决议时间 变动基点 变动后利率 市场影响
2019-10-31 0 -0.10% 查看
2019-09-19 0 -0.10% 查看
2019-07-30 0 -0.10% 查看
2019-06-20 0 -0.10% 查看
2019-04-25 0 -0.10% 查看
2019-03-15 0 -0.10% 查看
日本央行日程
月份 利率决议 发布会 经济展望 通胀展望 意见摘要 纪要
2019年10月 10月31日 10月31日 10月31日 10月31日
2019年11月 11月11日 11月06日
2019年12月 12月19日 12月19日 12月19日 12月19日 12月27日 12月24日
2020年01月 01月21日 01月21日
2020年03月 03月29日 03月29日
2020年04月 04月28日 04月28日 04月28日 04月28日
各国央行利率
央行 当前利率 下次预测 最近加降息(非0)基点 历史峰值 历史最低 CPI最新值

美联储

FED

1.5-1.75

2019-10-31

1.5-1.75

2019-12-12

-25

2019-10-31

20

1980-03-04

0-0.25

2008-12-27
1.7

欧洲央行

ECB

0.00

2019-09-24

0.00

2019-12-12

-5

2016-03-31

4.75

2000-10-05

0.00

2016-03-16
0.7

日本央行

BOJ

-0.10

2019-10-31

-0.10

2019-12-19

-20

2016-01-29

0.30

2008-10-31

0.00

2016-01-29
0.2

英国央行

BOE

0.75

2019-09-19

0.75

2019-11-07

+25

2018-09-13

17

1979-11-15

0.25

2016-08-04
1.7

瑞士央行

SNB

-0.75

2019-09-19

-0.75

2019-12-12

-75

2015-01-15

3.5

2000-02-03

-0.75

2015-01-15
-0.3

澳洲联储

RBA

0.75

2019-11-05

0.75

2019-12-03

-25

2019-10-01

17.00

1990-01-22

0.75

2019-10-01
1.7

加拿大央行

BOC

1.75

2019-10-30

1.75

2019-12-04

+25

2018-12-05

8.06

1995-02-23

0.25

2009-04-21
1.9

新西兰联储

RBNZ

1

2019-09-25

0.75

2019-11-13

-50

2019-08-07

8.25

2007-07-26

1

2019-08-07
1.5
美联储FED
  • 当前利率
    1.5-1.75
  • 历史峰值
    20
  • 最近一次变动
    1.75-2.0
  • 下次预约
    1.5-1.75
  • 历史最低
    0-0.25
  • CPI
    1.7
欧洲央行ECB
  • 当前利率
    0.00
  • 历史峰值
    4.75
  • 最近一次变动
    0.00
  • 下次预约
    0.00
  • 历史最低
    0.00
  • CPI
    0.7
日本央行BOJ
  • 当前利率
    -0.10
  • 历史峰值
    0.30
  • 最近一次变动
    -0.10
  • 下次预约
    -0.10
  • 历史最低
    0.00
  • CPI
    0.2
英国央行BOE
  • 当前利率
    0.75
  • 历史峰值
    17
  • 最近一次变动
    0.75
  • 下次预约
    0.75
  • 历史最低
    0.25
  • CPI
    1.7
瑞士央行SNB
  • 当前利率
    -0.75
  • 历史峰值
    3.5
  • 最近一次变动
    -0.75
  • 下次预约
    -0.75
  • 历史最低
    -0.75
  • CPI
    -0.3
澳洲联储RBA
  • 当前利率
    0.75
  • 历史峰值
    17.00
  • 最近一次变动
    0.75
  • 下次预约
    0.75
  • 历史最低
    0.75
  • CPI
    1.7
加拿大央行BOC
  • 当前利率
    1.75
  • 历史峰值
    8.06
  • 最近一次变动
    1.75
  • 下次预约
    1.75
  • 历史最低
    0.25
  • CPI
    1.9
新西兰联储RBNZ
  • 当前利率
    1
  • 历史峰值
    8.25
  • 最近一次变动
    1.50
  • 下次预约
    0.75
  • 历史最低
    1
  • CPI
    1.5

展开

各国利率历史趋势
联邦基金利率(上限)
  • 美联储

    FED

  • 欧洲央行

    ECB

  • 英国央行

    BOE

  • 日本央行

    BOJ

  • 加拿大央行

    BOC

  • 澳洲联储

    RBA

  • 新西兰联储

    RBNZ

  • 瑞士央行

    SNB

  • 美联储
  • 欧洲央行
  • 英国央行
  • 日本央行
  • 加拿大央行
  • 澳洲联储
  • 新西兰联储
  • 瑞士央行
  • 中国央行
各国利率期货
参考利率:联邦基金利率(上限) 当前参考值:%
  • 美联储 FED
  • 欧洲央行 ECB
  • 英国央行 BOE
  • 日本央行 BOJ
  • 加拿大央行 BOC
  • 澳洲联储 RBA
  • 新西兰联储 RBNZ
决议日期 加息概率 减息概率 变动基点及概率 远期利率
-20 -10 0 +10
2019-12-19 0.0% 53.3% 0.0% 53.3% 46.7% 0.0% -0.09
2020-01-21 0.0% 74.0% 23.6% 50.4% 26.0% 0.0% -0.13
2020-03-19 7.6% 59.3% 16.7% 42.6% 33.1% 7.6% -0.10
2020-04-28 2.1% 83.1% 35.3% 35.8% 14.8% 2.1% -0.17
2020-06-16 1.4% 88.0% 35.5% 28.7% 10.5% 1.4% -0.21
2020-07-22 1.3% 89.0% 34.9% 27.1% 9.7% 1.3% -0.22
2020-09-17 1.4% 88.6% 34.7% 27.2% 10.0% 1.4% -0.22
2020-10-29 0.0% 99.5% 16.5% 4.6% 0.5% 0.0% -0.38
123123

123123期货

快讯

08:22

11月4日财经早餐:两大央行决议来袭,欧银新行长拉加德上任将首次发声

17:56

外汇周评:非农亮眼却被制造业数据抢了风头,美元五连阴!关注下周两大决议

11:01

新任欧洲央行行长首次讲话!两大决议来袭!11月4日-11月9日当周重磅经济数据和风险事件前瞻

09:48

特朗普再次抨击美联储,要求更大幅度降息,www.ag8.info|官方网站站上1510美元,静待非农指引
获取更多

13:00

美元指数现报97.59,涨0.06%;欧元兑美元现报1.1124,跌0.04%;英镑兑美元现报1.2879,跌0.04%; 美元兑日元现报108.80,涨0.20%;澳元兑美元现报0.6902,涨0.26%;纽元兑美元现报0.6409,涨0.11%; 美元兑加元现报1.3152,持平美元兑瑞郎现报0.9890,涨0.11%;

12:00

美元指数现报97.59,涨0.06%;欧元兑美元现报1.1123,跌0.04%;英镑兑美元现报1.2884,持平; 美元兑日元现报108.81,涨0.21%;澳元兑美元现报0.6902,涨0.26%;纽元兑美元现报0.6409,涨0.11%; 美元兑加元现报1.3156,涨0.04%美元兑瑞郎现报0.9893,涨0.14%;

11:57

澳元兑日元日内涨幅达到0.50%,报75.12

11:00

美元指数现报97.59,涨0.06%;欧元兑美元现报1.1123,跌0.04%;英镑兑美元现报1.2883,持平; 美元兑日元现报108.77,涨0.17%;澳元兑美元现报0.6886,涨0.03%;纽元兑美元现报0.6405,涨0.05%; 美元兑加元现报1.3155,涨0.03%美元兑瑞郎现报0.9892,涨0.13%;
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12:41

澳洲联储如期维稳,但强调三次降息效果明显,暗示暂缓降息,澳元短线急拉27点

10:27

国际贸易情绪好转!欧元本周有望收复三个月高点,但年底前恐创新低?

09:54

www.ag8.info|官方网站交易提醒:贸易乐观情绪打压金价!但净多头持仓不降反升,www.ag8.info|官方网站料围绕1500震荡加剧

09:35

防范性降息料已结束,美联储或将要厘清流动性问题,美元有望短线筑底
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日本央行简介
日本央行,直译为日本银行(Bank of Japan),是日本的中央银行,在日本经常被简称为日银。日本央行总部,位于东京都中央区日本桥,日本央行行长代表人物是2013年3月20日上任的黑田东彦。2018年3月16日,日本国会通过了政府提交的央行人事任命案,同意现任行长黑田东彦留任日本央行行长。 根据日本银行法,日本银行属于法人,类似于股份公司。资本

官方网址:www.boj.or.jp/en

日本央行决议/纪要解读 更多

利率决议解读

2019-10-31

欧市盘前:FED降息持续发酵,www.ag8.info|官方网站逼近千五大关,英镑站稳1.29大关

10月31日亚洲时段,受益于美联储立场不及预期鹰派,美元指数创一周新低,提振非美货币普涨。欧元兑美元创八日新高,英镑兑美元创一周新高,站稳1.29大关,对英镑来说,很难再看到无协议脱欧的灾难性结果,此外,投资者对未来英国大选充满期待,如果首相约翰逊获胜,他可以在没有太多问题的情况下实施他的脱欧协议。而现货www.ag8.info|官方网站逼近千五大关,受美元走弱支撑明显。

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利率决议解读

2019-10-31

日银如期维稳,但取消维持极低利率的期限;美日短线微跌,但通胀疲软或限制跌幅

周四日本央行公布利率决议,维持利率和10年期国债收益率目标在约0%不变,同时引入新的前瞻指引。同时发表经济展望报告中,日本央行下调2019至2021三个财年GDP增长预期,并进一步下调通胀预期。数据公布后,美元兑日元短线微跌13点,报108.61,日内跌幅0.21%,逼近日内低点。

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利率决议解读

2019-10-31

日银决议前瞻:料按兵不动但基调偏鸽,不排除修改前瞻指引;美日或回测107

日内日本央行将公布利率决议,同时还将召开发布会并发表经济展望报告。市场普遍预期日本央行将按兵不动,因国际贸易局势改善、日元走软以及近期日本内需仍相对强劲。但是考虑到日本通胀依旧疲软,同时因消费税上调对于经济的负面影响还未完全显现出来,日本经济下行风险依旧明显,这可能会使得日本央行维持鸽派的论调,美元兑日元或冲击110关口。

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利率决议解读

2019-09-19

欧市盘前:多家央行决议先后来袭,聚焦英银!避险升温,特朗普48小时内恐有大动作

9月19日,日本央行维持利率决议不变,符合市场预期,但日本央行维持前瞻指引不变,令市场对日本央行可能进一步降息以刺激经济的预期有所降温。欧洲时段,英国央行将公布9月利率决议,市场普遍预计仍该央行暂时按兵不动。地缘政治局势方面,美国总统特朗普称已指示财政部加大对伊朗的制裁,将在48小时内公布新的制裁。

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利率决议解读

2019-09-19

日本央行如期维稳,但未调整前瞻指引,美元兑日元下挫35点失守108关口

周四日本央行维持利率决议不变,符合市场预期,美元兑日元短线下挫35点,因日本央行维持前瞻指引不变,令市场对日本央行可能进一步降息以刺激经济的预期有所降温。

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利率决议解读

2019-09-19

9月19日财经早餐:美联储降息25基点,宽松前景存分歧,美元飙升金价创五周新低,三大央行决议接踵而至

9月18日美元大涨,美联储决定降息25个基点,但决策者对是否需要进一步宽松存在分歧。金价重挫,现货www.ag8.info|官方网站创8月13日以来新低至1483.50美元/盎司,美油跌近2%,因在有迹象显示全球库存充足的背景下,投资者将注意力转移到沙特阿拉伯原油产量的快速回升之上。日本、英国和瑞士央行都将于周四公布货币政策决定。

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